자본주의의 '녹색화'
- Dhanada K. Mishra
- 2022년 12월 21일
- 5분 분량
ESG 정책의 실제 세계적 영향
© Andrii Chagovets
30세의 샘 뱅크먼-프리드 는 FTX 암호화폐 거래소의 유명인사인 "SBF"로 널리 알려져 있으며, 2022년 12월 11일 바하마에서 사기 혐의로 체포되어 화제가 되었습니다. 그의 순자산은 200억 달러 이상으로 추산 됩니다.지구 온난화와 같은 환경적 원인을 포함하여 수입의 99%를 자선 단체에 기부. 하지만 그가 이끈 거래소인 FTX는 2022년 11월 11일에 파산을 선언했습니다.그리고 그는 자신의 소득의 99%를 자선 단체에 기부하겠다고 약속했습니다. 기부하겠다고 약속했는데 ,지구 온난화와 같은. 하지만 그가 이끈 거래소인 FTX는 2022년 11월 11일에 파산을 선언했습니다.지구 온난화와 같은 환경적 원인을 포함합니다 . 하지만 그가 이끈 거래소인 FTX는 2022년 11월 11일에 파산을 선언했습니다.
이 소식은 절실한 세계적 문제에 도움이 되는 이처럼 거대한 자선 활동의 전망에 들떠 있던 사람들을 확실히 흔들었습니다. 안타깝게도 FTX 사건은 "조직의 모든 수준에서 기업 통제가 완전히 실패한" 특별한 사례가 되었습니다.
표면적으로 보면, 이 사례는 BlackRock의 전 최고투자책임자 인 Tariq Fancy가 환경, 사회, 거버넌스(ESG) 투자의 급격한 급증이 "암 환자에게 밀싹을 제공하는 것"만큼 위험할 수 있다는 강력한 주장을 뒷받침하는 것처럼 보입니다. FTX 붕괴와 암호화폐에 대한 논의는 ESG 투자에 대한 논쟁과 다소 유사합니다. 자유 시장 경제의 가장 큰 결함을 해결하기 위한 선의의 이니셔티브인 ESG는 거의 또는 전혀 없는 환경 개선 사항을 마케팅하는 "그린워싱"을 은폐한다는 비난을 받을 수도 있습니다.
그린워싱은 지구 온난화를 막기 위한 긴급 조치를 지연시킬 수 있는 기만 행위입니다.
장기적 지구 온도 상승을 2°C 이하, 바람직하게는 1.5°C(2.7°F)로 유지하려는 2015년 최근 이집트 샤름엘셰이크에서 열린 제27차 유엔기후변화협약(COP27)에서도 2015년 파리기후협정 의 목표에 다시 초점을 맞췄다.최근 이집트 샤름엘셰이크에서 열린 제27차 유엔기후변화협약(COP27)에서도 2015년 파리기후협정 의 목표에 다시 초점을 맞췄다. (COP21)의 목표에 다시 초점을 맞췄습니다. 탄소 배출량은 2030년까지 약 50% 감소해야 하며 21세기 중반까지 "순 제로"에 도달해야 기후 변화의 영향을 크게 줄일 수 있습니다 .21세기 중반까지 (COP21) 장기 지구 온도 상승을 2°C 이하, 바람직하게는 1.5°C(2.7°F)로 유지하는 것. 탄소 배출량은 2030년까지 약 50% 감소하고 "순 제로"에 도달 해야 합니다.기후 변화의 영향을 크게 줄여야 합니다 .21세기 중반까지 기후 변화의 영향을 크게 줄이려고 합니다.
©auchara nimprositthi
유엔 사무총장 안토니우 구테흐스는 COP27의 주요 우려 사항 중 하나를 분명히 밝혔습니다. "우리는 순제로 그린워싱에 대해 절대 관용하지 않고 신뢰할 수 있고 책임 있는 순제로 공약을 보장해야 합니다 ." 그의 훈계는 ESG 논쟁과 거대 시장 참여자 및 국가에 의한 ESG 실행의 핵심 문제와 관련이 있습니다.
ESG의 진화
ESG라는 개념은 2005년 저자인 이보 크노펠이 쓴 "Who Cares Wins"라는 연구에서 처음 구체화되었습니다. 당시 유엔 사무총장이었던 코피 아난은 50개 글로벌 금융 회사 CEO, 국제 금융 공사, 스위스 정부를 모아 환경 , 사회 및 거버넌스 문제를 자본 시장 운영 방식에 포함시키는 것을 주장했습니다. ESG는 온실 가스 배출 및 생물 다양성 손실과 같은 환경적 지속 가능성 관련 문제, 성 평등과 인권 존중에 대한 사회적 책임, 균형 잡힌 이사회와 고발자 정책과 같은 우수한 기업 거버넌스 관행을 말합니다.
ESG 중심의 임팩트 투자가 부상하기 전에는 윤리적 투자, 기업의 사회적 책임(CSR), 이익, 사람, 지구의 트리플 바텀 라인 등과 같은 용어가 동일한 문제를 보다 자발적인 틀에서 포착하려고 시도했습니다. 기업의 사회적 책임과 같은 많은 아이디어는 유망한 사회적 원인을 지원하기 위한 기업 부문의 자발적인 이니셔티브로 시작되었지만 이후 정부에 의해 의무화되고 규제되었습니다.
예를 들어 인도에서는 CSR 규정에 따라 특정 최소 규모의 기업은 순수익의 2%를 CSR 활동에 지출해야 합니다. 윤리적 투자는 담배와 같이 입증 가능한 부정적인 사회적 영향이 있는 특정 부문에 대한 투자를 제외하기 위해 부정 필터를 사용합니다.
환경, 사회 및 거버넌스는 회사 또는 다른 조직이 사회와 환경에 미치는 영향을 측정할 수 있는 세 가지 차원입니다. 동일한 매개변수 집합을 사용하여 비즈니스 자체의 경제적 지속 가능성을 측정할 수도 있지만, 비판론자들은 ESG가 최종 이익에 좋지 않을 수 있다고 말합니다. 어떤 경우든 파괴적인 극심한 기상 현상을 유발하는 글로벌 기후 위기는 많은 기업에 명백한 영향을 미칩니다.
©Dhanada K Mishra
전통적으로 자유 시장 경제는 기업가와 그들의 벤처 기업에 투자 수익만을 요구했고 기업이 환경을 손상했는지, 노동법을 준수했는지, 인권을 존중했는지, 직장에서 다양성을 증진했는지, 좋은 거버넌스 관행을 따랐는지에 대해서는 거의 관심을 기울이지 않았습니다. 이러한 문제는 이익 추구에서 불가피한 부수적인 문제와 거의 마찬가지로 외부성으로 간주되는 경향이 있었습니다.
흥미롭게도 ESG 정책 채택을 주도한 것은 기업과 산업이 환경과 사회에 미치는 영향에 대한 우려만이 아니었습니다. 소위 비재무적 ESG 요소가 궁극적으로 회사의 최종 이익에 영향을 미친다는 인식도 주요 동인이었습니다. 투자자와 펀드 매니저는 같은 이유로 ESG 보고와 등급에 관심을 갖게 되었습니다.
표준 및 규정
2021년 12월에 발행된 기사에서 Bloomberg Businessweek는 " ESG Mirage "라고 불리는 것을 폭로했습니다. 이는 대중에게 제공되는 투자 기금의 기반을 형성하는 ESG 기반 등급의 선도적 제공자인 MSCI가 등급 업그레이드를 받은 155개 회사를 조사했습니다. MSCI는 기업의 지속 가능성과 거버넌스 관행과 사회적 책임 행동에 영향을 받는 수익을 살펴보았습니다.
하지만 배출량과 기후 변화에 미치는 영향과 같은 환경적 요인은 부수적인 문제로만 고려했습니다. 따라서 McDonald's를 포함한 많은 회사가 배출량 증가를 보고했음에도 불구하고 ESG 등급이 업그레이드되었습니다.
©타티아나 세로바
이 기사는 MSCI의 평가 시스템의 많은 결함과 속기 쉬운 투자자를 오도하는 데 사용된 방식을 폭로했습니다. 이에 대한 다른 사례로는, 테슬라가 최근 S&P ESG 500 펀드에서 제외된 것(엑손 모빌은 펀드에 남아 있음)이 있습니다. 이는 사회 및 거버넌스 지표에서 낮은 점수가 나왔기 때문이라고 합니다.
테슬라는 의심할 여지 없이 전기 자동차와 재생 에너지 저장 시스템의 최대 제조업체로서 환경에 기여하는 가장 중요한 회사 중 하나입니다. 그러나 직장에서의 인종 차별 혐의, 자율주행차 사고, 배터리 오작동으로 인해 전반적으로 낮은 점수를 받았습니다. 테슬라는 여전히 다른 ESG 펀드에 포함되어 있으며, 이는 현재 ESG 평가 프레임워크 의 불일치를 다시 한번 드러냅니다 .
Global Reporting Initiative(GRI) Standards , Task Force on Climate-related Financial Disclosures(TCFD ), SASB Standards는 가장 널리 받아들여지는 ESG 표준 및 프레임워크 중 세 가지입니다. UN Global Compact와 5,800개 관련 회사가 추진하는 GRI는 가장 오래된 기본 프레임워크입니다.
TCFD 프레임워크는 회사 재무에 미치는 영향과 관련된 표준 공개와 특정 산업에 대한 추가 공개를 제공합니다. 반면 SASB는 산업별이며 미국 기업에 더 적합합니다. SASB는 다양한 ESG 지표를 다루고 투자자, 규제 기관 및 기타 이해 관계자가 의사 결정을 내리는 데 도움이 되는 정보를 제공합니다.
이러한 다양한 보고 프레임워크와 MSCI와 같은 많은 평가 회사의 입력은 혼란스럽고 종종 모순될 수 있습니다. 최근에는 공통된 글로벌 허용 기준에 따라 다양한 프레임워크를 통합하려는 움직임이 있습니다. 글래스고에서 개최된 작년 COP26은 국제 지속 가능성 기준 위원회 (ISSB)를 만들기로 결정했으며, 이후 평판 좋은 국제 재무 보고 기준(IFRS) 재단에서 이를 시행했습니다.
생존의 문제
소련식 공산주의가 몰락한 이후, 번영하는 자유 시장 자본주의는 자유화, 민영화, 세계화(LPG)에 의해 촉진되었습니다. 현재의 형태로 살아남을지는 ESG 투자의 영향에 크게 달려 있습니다. 현재의 개방형 경제 성장 모델의 가장 치명적인 환경적 결과를 피하려면 주요 규제 개혁이 필요할 것입니다.
수조 달러 규모의 기업이 세계 경제를 지배하는 시대에, 그들의 사업 관행이 사회와 생태계에 미치는 영향은 역사상 그 어느 때보다 훨씬 큽니다. Google, Amazon, Microsoft와 같은 기업이 모든 운영에서 탄소 중립이 되겠다는 목표를 선언하면, 세계의 순 제로 탄소 목표에 엄청난 결과가 초래됩니다.
ESG 등급이 가장 높은 기업 중 하나ESG 등급이 가장 높은 기업 중 하나 중에서 S&P 500에 상장된 Microsoft, 기술 회사 NVIDIA, 소프트웨어 회사 Salesforce와 같은 가계명은 매우 좋은 재무 실적을 제공하는 동시에 지속적으로 MSCI AAA 등급을 달성했습니다. Microsoft는 2012년부터 전 세계적으로 탄소 중립을 유지해 왔으며 2030년까지 탄소 음성을 목표로 합니다. NVIDIA는 모든 운영에서 65%의 재생 에너지를 사용하면서 매년 5,000개의 비영리 단체에 2,500만 달러 이상을 투자합니다. Salesforce는 배출량의 순 합계와 재생 에너지 구매 및 탄소 크레딧을 계산하면 이미 탄소 중립을 달성했습니다.
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성공 사례
많은 연관된 스캔들과 결함에도 불구하고 ESG 등급 중심 투자와 운용 자산의 성장은 영향을 받지 않고 있습니다( 37.5조 달러이며 증가 중 ). ESG 중심 정책 결과에 대한 명확한 승리 중 하나는 미국 기업 이사회 구성의 성별 균형이 긍정적으로 변화한 것입니다. 2017년에 BlackRock, Vanguard, State Street의 3대 기관 투자자는 기업 이사회 구성을 개선하는 대의를 내세웠는데, 2016년 여성 참여율은 13.1%로 참담했습니다. 2019년까지 50% 증가하여 여전히 낮지만 상당히 개선된 19.7% 에 도달했습니다 . 비교적 짧은 기간 동안 이처럼 상당한 개선이 이루어졌으므로 ESG 중심 정책이 실제로 강력한 변화를 가져올 수 있다는 희망이 생깁니다.
희망
뉴욕대학교 스턴 지속가능경영센터가 2016년부터 2020년까지 1,000건의 사례 연구를 메타분석한 결과, ESG 이니셔티브를 평가하는 방식에 따라 ESG 초점과 재무 실적 사이에 긍정적 또는 중립적 상관관계가 있는 것으로 나타났습니다. 또한 개선된 재무 실적이 장기적으로 더 눈에 띄게 나타났으며, ESG 통합이 부정적 스크리닝 방식보다 더 나은 전략이었고, 위험 관리를 개선하고 혁신을 주도했으며 경기 침체와 사회적 불안을 완화하는 데 도움이 되었다고 관찰했습니다.
ESG 공개 자체만으로는 재무 실적을 개선하는 데 도움이 되지 않습니다. 그래도 ESG 중심 정책 조치를 정직하게 이행하면 확실히 장기적인 재무 수익을 창출하는 동시에 사회 전체에 이롭습니다. 분명히 기업 경영과 기업 지배 구조에서 ESG 기반 정책을 보다 엄격하게 채택하면 지구를 구하고 그 과정에서 기업 세계를 보다 회복력 있고 지속 가능하게 만들어 현재의 자유 시장 자본주의가 보다 자비로운 버전으로 진화하는 데 도움이 될 것입니다.
*Dhanada K Mishra has a PhD in Civil Engineering from University of Michigan and is currently based in Hong Kong working for an ESG-focused proptech start-up. He has a strong interest in issues around environment, sustainability, and climate crisis.
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